产业基金的定位，不同于一般PE，是为其实业母公司服务的。其投资目的，是为了保证母公司的利益。保障的方法不外：1、收购同行，横向扩张;2、扼杀同行，保持优势;3、兼而有之。

　　收购同行，因为不是拿去上市，无法享受资本溢价，所以产业基金给出的价码往往低得可怕。比如互联网产业，一家游戏研发企业，财务PE来投，往往8倍以上(感谢博瑞收购梦工厂制定了行业底线，我们投资人可是很郁闷)，而18来收，5倍以内不说，分期付款不说，还拿走企业产品全球代理权。

　　扼杀同行，创业者多为互联网行业，18收下的团队的历程，想必不用多说。兼而有之者也不再费言。总之，产业基金的钱，拿着绝对比财务PE难受得多，被坑的几率也大大增加。

层级森严的大机构

　　层级森严的大机构。这个最具欺骗性，我就多说几句。很多年轻的创业者认为，投资人越大越靠谱，看到诸如软银赛富、九X、达X、X创投(还是给同行留点面子来日好相见)之类的大机构，就心生仰慕。其实不然，有统计证明，此类机构的投资上市比，远低于中小投资机构。

　　究其原因，不妨打个比方：一个老师教60个学生的班，和一个老师教5个学生的班，哪个班教出来的学生能力更强?大投资机构的模式，是博概率，重投前轻投后。看项目的时候眼光苛刻，一旦决定投资，撒手不再管——也管不过来，特别活跃的某张姓投资人自己声称一年看几百个项目，怎么管后期。

　　但企业上市，投资只是其中非常初步的一步。有好的业务，有钱，离上市其实还很远。股权架构、税务安排、关联交易、股东身份、二轮融资可行性、企业管控、法律瑕疵、或有事项……这些上市时会被刨根问底的问题，在初期解决代价很小，到后期甚至可能无法解决。创业者是肯定不懂的，要靠投资人

　　而一个投了你之后，只在董事会才会视频表决或传真表决的投资人，是没有精力(其实很多投资人甚至没有这个专业能力)来帮助创业者解决这些真正的问题。一旦留下后患，贻害无穷。比如业界知名的久游，投资人够大牌吧，凯雷招商局淡马锡。可这么大牌的投资人谁也没提出被诉讼没法上市的事实。

　　加之大投资机构，决策层与操作层离得太远，沟通效率低下，权责不明，导致问题频发。创业者对谈的基金代表人，名片头衔动不动就是经理(PM)、董事(DM)、助理(VP)，以为很牛很高端。其实真相不是这样。

　　透露个行业小秘密，大多数时候，经理就是入行2年以内的学徒，负责写报告跑腿，类似餐馆的跑堂;董事一般入行3-5年，有一定专业能力，可以带队，但不能决策，类似你吃饭发现汤里有苍蝇后叫出来应付你的“大堂经理”;助理，一般是区域合伙人的副手，有一定话语权，但同样，没有决策权。

　　真正有决策权的人，肯定都是合伙人(GP)，这个头衔不敢随便乱印的。