1. 团队：CEO是否有足够商业经验和行业资源，具备管理大规模团队的能力。团队搭配是否合理。

　　2. 产品：商业模式，业务能力，用户体验，产品数据，规模化能力。聚焦在微观层面。

　　3. 市场：是否到达爆发点，存量、增量和未来潜在市场是否够大。聚焦在宏观层面。

　　4. 财务：GMV，ARPU，付费率，复购率等各项财务指标。

　　早期投资的视角主要在团队、产品上，而中后期投资主要在市场和财务上。早期投资中越靠近天使轮，团队比重越大，约占70%，对于天使机构，财务比重几乎为0，不注重净利润;越往后期财务比重越大。但一个优秀的VC需要兼具两种视角：Bottom-up & Top-down，从上到下，从下到上都要兼顾，既能和创业者交流技术架构、产品逻辑，又能分析行业大势、搞定资本运作。

　　研究步骤

　　开始涉足研究一个行业时，建议以这五步循序渐进：

　　1. 查找、阅读相关报告，尽一切手段渠道搜集汇总行业信息;

　　2. 对该行业资深从业者、相关机构投资者、媒体、产业链上下游，甚至竞争对手进行深度访谈;

　　3. 建立行业框架，以及行业上下游价值链;

　　4. 匡算行业的核心数据，包括市场规模、增速、竞争集中度等。

　　5. 保持持续追踪，定期复盘。

　　相关报告、数据的搜集一般可通过以下十个渠道：

　　1. 咨询公司：如易观、艾瑞等，研究一般较为全面，但需确认数据真实性，并作独立判断;

　　2. 数据公司：如友盟、CNZZ等，数据真实性较高，但需自己基于数据作出判断;

　　3. 媒体网站：如36氪、199IT及一些行业媒体等，一般较为综合、及时，观点突出，可用性高;

　　4. 业内公司：如百度、腾讯、阿里等，数据极有价值，但数据源较为片面，观点一般带有偏向性，可做部分参考。

　　5. 上市公司财报：包括招股书、年报、季报等，关键数据极具价值，但时效性低、数据较碎片化，需要汇总整理并做深度解读;

　　6. 行业协会：如中国茶叶流通协会、中国汽车流通协会、国际唱片业协会等，其所发布的报告一般较为翔实全面，可靠性高;

　　7. 券商行研：如迈博汇金，查阅方便，可读性高。由于一二级市场差异，结论需做独立判断。

　　8. 政府部门：如国家统计局、CNNIC等，数据源较权威，偏宏观，不够精细